這里說(shuō)的礦不是“翡翠礦”、“和田玉礦”或是“田黃石礦”，而是人群中的潛在基民。

　　今年以來(lái)，基金發(fā)行遭遇史上最冷寒冬，許多業(yè)內(nèi)人士將其歸結(jié)為市場(chǎng)不好。然而另外一個(gè)因素被忽視了：究竟有多少人能成為基民。

　　“越來(lái)越感到基金客戶增量邊際遞減?！北本┮淮笮突鸸臼袌?chǎng)部總監(jiān)表示。

　　基金今年中報(bào)披露的數(shù)據(jù)也顯示，有效基金戶數(shù)出現(xiàn)大幅下降。多家基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)都認(rèn)為，基金客戶總量距離天花板不太遠(yuǎn)了。

　　難破億戶大關(guān)

　　根據(jù)中登公司提供的數(shù)據(jù)，基金每周的開(kāi)戶數(shù)依然在穩(wěn)步增長(zhǎng)。9月2日這一周，基金新增開(kāi)戶數(shù)為5.19萬(wàn)戶。8月每周的平均開(kāi)戶數(shù)也都超過(guò)5.4萬(wàn)戶，合計(jì)21.75萬(wàn)戶。

　　而自2008年以來(lái)，基金新增賬戶數(shù)周均5.4萬(wàn)戶。8月份的數(shù)據(jù)沒(méi)有顯示出這段時(shí)間新基金發(fā)行遭遇的寒流——上個(gè)月，平均每只新基金募資金額只有8億元。

　　然而，基金開(kāi)戶的實(shí)際情況可能并沒(méi)有這么樂(lè)觀。根據(jù)基金上半年報(bào)告，基金有效賬戶數(shù)(存量持有人總戶數(shù))目前為9160.75萬(wàn)戶，較之2010年中期的9965.62萬(wàn)戶減少了804.87萬(wàn)戶，減少比例超過(guò)8%。

　　無(wú)論是總數(shù)還是趨勢(shì)，基金公司年報(bào)的數(shù)據(jù)都同中登公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有較大不同。這是因?yàn)榛鸸咀约旱慕灰踪~戶系統(tǒng)和中登公司的并未兼容。

　　早期，基金公司都會(huì)建設(shè)自己的TA系統(tǒng)(Trade Agent，交易代理系統(tǒng))，客戶賬戶并不記在中登公司名下。2010年11月，中登公司完成開(kāi)放式基金集中備份接口規(guī)范。然而，已有TA系統(tǒng)的基金公司出于掌控客戶資料的心理，依然不愿意將客戶資料換地登記。

　　于是造成中登公司關(guān)于基金開(kāi)戶數(shù)的數(shù)據(jù)并不能反映整個(gè)行業(yè)的實(shí)際運(yùn)行情況。

　　因此，真實(shí)的情況是，基金有效賬戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)多年徘徊在9000萬(wàn)戶上方，卻始終不能突破1億戶大關(guān)。

　　2005年中報(bào)顯示，基金有效戶數(shù)只有717.27萬(wàn)戶，到2006年中報(bào)減少到599.9萬(wàn)戶，減少比例高達(dá)16.36%。

　　雖則2006年以來(lái)的大牛市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，到了2007年年底，基金有效戶數(shù)攀升到了9942.76萬(wàn)。然而，2009年中期的一年半時(shí)間里，基金存量持有

　　人戶數(shù)從9942.76萬(wàn)戶減少到了9596.04萬(wàn)戶，凈減少了346.72萬(wàn)戶，減少幅度約為3.5%。

　　從2009年6月31日開(kāi)始，新基金熱銷(xiāo)帶動(dòng)了基金持有人數(shù)量回升，截至2010年中報(bào)，這一數(shù)字為9965.62萬(wàn)戶。但是，這一數(shù)字此后再次回落，到了2010年年底為9490萬(wàn)戶，2011年中報(bào)數(shù)據(jù)為9160.75萬(wàn)戶。

　　天花板制約發(fā)行

　　基金有效戶數(shù)的停滯不前，為新基金的發(fā)行蒙上陰影。

　　“2007年的時(shí)候，我們就將銷(xiāo)售工作做到了二三線城市，甚至是村鎮(zhèn)。”北京某大型基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)表示。她認(rèn)為，目前能夠挖掘的客戶，實(shí)際上在2007年已經(jīng)挖掘得差不多了，當(dāng)前新基金發(fā)行更多是存量客戶的再分配，即挖其他基金公司的客戶來(lái)填新基金。

　　“如果再來(lái)一波大牛市，客戶投資基金的資金可能增多，但是客戶總量的增加幅度將不會(huì)那么高?！鄙虾Ａ硪患液腺Y基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)也表示。

　　過(guò)去流行一種觀點(diǎn)，就是中國(guó)基金普及度不高。從1980年至2005年，美國(guó)持有開(kāi)放式基金的家庭戶數(shù)從460萬(wàn)戶上升到5370萬(wàn)戶，占家庭總戶數(shù)的比例從5.7%提高到47.5%，也就是說(shuō)，近一半的美國(guó)家庭持有基金。

　　根據(jù)我國(guó)第六次人口普查的結(jié)果，31個(gè)省區(qū)市共有家庭戶40152萬(wàn)戶，這意味著，我國(guó)接近25%的家庭有基金投資。相比美國(guó)差距明顯。

　　但是，美國(guó)人投資基金不單是用自己的儲(chǔ)蓄進(jìn)行投資，他們更多用退休計(jì)劃賬戶(401k)和個(gè)人退休賬戶進(jìn)行投資。因?yàn)橥诵葙~戶中資金屬于免稅資金，需要到近60歲才能領(lǐng)取，所以這些賬戶上的資金投資多注重長(zhǎng)期投資，基金成為他們的首選。

　　而中國(guó)的投資者對(duì)退休金并無(wú)支配權(quán)，這就少了相當(dāng)數(shù)量的長(zhǎng)期投資資金。其結(jié)果是當(dāng)銀行、信托等短期理財(cái)產(chǎn)品大規(guī)模發(fā)行時(shí)，投資者將資金轉(zhuǎn)移到這些地方。

　　“眼下，我們?nèi)ヤN(xiāo)售基金早已經(jīng)不用做基金是什么的普及工作了?！鼻笆霰本┐笮突鸸臼袌?chǎng)部總監(jiān)表示。